第九十章 临时占坑（二）

的金钱和时间。

    5.信息不对称:是指交易一方对交易另一方的了解不充分，双方处於不平等地位的一种状态。 在金融市场上的信息不对称，是指一方对另一方缺乏充分的了解，以至於无法做出正确决策的一种不对等状态。信息不对称导致的问题有你想选择和道德风险。信息不对称在交易之前导致的问题是逆向选择，在交易之後是道德风险。

    6.金融机构克服信息不对称“柠檬”问题:直接融资中的逆向选择问题，可以用美国经济学教授阿克洛夫突出的“柠檬”问题加以明。柠檬在美国俚语中是次品不中用的东西，柠檬问题的实质是，由於市场上信息不对称，导致优胜劣汰的市场机制失灵。在金融市场上，把优质金融产品称为桃，劣质金融产品称为柠檬，由於信息不对称，投资者无法分辨桃和柠檬，因此只愿意支付平均质量的价格。这个价格低於优质证券的价格，高於劣质证券的价格，因此优质证券提供者不愿意在市场上出售自己的证券，而劣质证券提供者则称为市场上的积极提供者。投资者当然也明白这种现象的产生，因此投资者不愿意购买在市场上出售的证券。这样，由於信息不对称，导致了直接投资市场的萎缩。而金融机构可以缓解信息不对称，从而有了存在的必要。

    金融机构克服道德风险:对於股权合约中的道德风险，风投机构通过持股以及限制其他股东进入，从而对公司实行控制。而对於债权中的道德风险，金融机构有充分的能力对债权人实施贷款後的监督，从而缓解道德风险。